鹽湖巨輪,乘風(fēng)破浪——“鉀肥之王”鹽湖股份攜“鋰”歸來(lái)!
8月10日，“鉀肥之王”鹽湖股份恢復(fù)上市，股價(jià)大幅高開(kāi)343.67%，股價(jià)暫報(bào)39.22元，集合競(jìng)價(jià)成交近25億元，總市值高達(dá)2131億元。
鹽湖股份是青海省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理的省屬大型上市國(guó)有企業(yè)，公司產(chǎn)品由單一氯化鉀發(fā)展到氫氧化鉀、碳酸鉀、硝酸鉀、氫氧化鈉、碳酸鈉、金屬鎂、氧化鎂、氫氧化鎂、碳酸鋰、PVC、甲醇、尿素、聚丙烯、焦炭、水泥、編織袋等多種產(chǎn)品，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、航天航空、建材、醫(yī)藥等領(lǐng)域。
1997年鹽湖股份在A(yíng)股上市交易，是國(guó)內(nèi)最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到500萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能中占比近六成，擁有“鉀肥之王”的美稱(chēng)。公司股價(jià)在2008年一度突破百元大關(guān)，并走出5年上漲20倍的大行情。
而此后公司開(kāi)始在鹽湖鎂業(yè)和海納化工進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)拓展，由于項(xiàng)目發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨額虧損。據(jù)悉，鹽湖股份在2017年、2018年分別虧損41.6億元和34.5億元，2019年更是以巨虧458.6億元的金額坐上了當(dāng)年A股“虧損王”的位置。
此后，經(jīng)過(guò)重整和剝離虧損資產(chǎn)，甩掉了包袱的鹽湖股份得以輕裝上陣，依靠鉀肥與鋰鹽業(yè)務(wù)，2020年業(yè)績(jī)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.40億元，凈資產(chǎn)期末也轉(zhuǎn)正為52.66億元，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)均已轉(zhuǎn)正，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力恢復(fù)。之后，鹽湖股份向深交所提交了恢復(fù)上市申請(qǐng)，并在今年7月收到了深交所下發(fā)的同意公司恢復(fù)上市的決定。
從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來(lái)看，他們對(duì)于鹽湖股份極為看好。銀河證券認(rèn)為，就2021年業(yè)績(jī)而言，公司估值約1145億元；考慮到公司碳酸鋰業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)潛力，結(jié)合各業(yè)務(wù)景氣度，認(rèn)為公司估值應(yīng)該在1300-2000億元區(qū)間。中金公司和中信證券的漲幅與估值預(yù)測(cè)相差不大，前者認(rèn)為公司估值為1740億元，目標(biāo)價(jià)為32元，后者認(rèn)為公司估值1800億元，目標(biāo)價(jià)為33元。
為何資本如此看好鹽湖股份？剝離了虧損資產(chǎn)后，鹽湖股份專(zhuān)注于兩大業(yè)務(wù)，其中一大業(yè)務(wù)便是鉀肥的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。這也是鹽湖股份目前主要的營(yíng)收來(lái)源，2020年?duì)I收占比達(dá)74.3%。
鹽湖股份是國(guó)內(nèi)鉀肥龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品是氯化鉀。2020年公司氯化鉀設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到500萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的64%，氯化鉀產(chǎn)量為551.75萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的78.37%。中金證券的研報(bào)表示，公司鉀資源儲(chǔ)量豐富，液體和固體礦合計(jì)儲(chǔ)量達(dá)2.06億噸，預(yù)計(jì)可開(kāi)采年限在30年左右。
鹽湖股份在2021半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，受大宗商品價(jià)格上漲影響，公司產(chǎn)品氯化鉀價(jià)格上漲，業(yè)績(jī)隨之波動(dòng)。受到氯化鉀價(jià)格的上行趨勢(shì)以及各國(guó)對(duì)于糧食安全的重視影響，鉀肥龍頭鹽湖股份的未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大增長(zhǎng)空間。
當(dāng)前，最讓資本市場(chǎng)關(guān)注的還有鹽湖股份的另一業(yè)務(wù)——碳酸鋰業(yè)務(wù)。鹽湖股份坐擁中國(guó)最大的可溶性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖，擁有氯化鉀儲(chǔ)量約5.4億噸和氯化鋰儲(chǔ)量約800萬(wàn)噸。2020年鹽湖股份共生產(chǎn)碳酸鋰1.3602萬(wàn)噸，較上年度增加2300噸，而公司間接控股子公司藍(lán)科鋰業(yè)擁有每年1萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能。
雖然目前產(chǎn)能較低，但鹽湖股份多個(gè)碳酸鋰項(xiàng)目正在籌備，產(chǎn)能正在爬坡中。藍(lán)科鋰業(yè)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目部分裝置已投入試運(yùn)行狀態(tài)，今年預(yù)計(jì)將全部投入運(yùn)行，與比亞迪合作的3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目目前建設(shè)準(zhǔn)備及建設(shè)手續(xù)工作已基本完成。
今年以來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)迎來(lái)爆發(fā)期，新能源電池需求快速擴(kuò)增，供需不平衡的情況讓電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格距離去年最低點(diǎn)已上漲近92%，并且后續(xù)碳酸鋰價(jià)格有望持續(xù)高增。此外，今年5月20日，鹽湖股份還迎來(lái)了重大的利好政策。青海省在北京組織召開(kāi)《建設(shè)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃及行動(dòng)方案》國(guó)內(nèi)專(zhuān)家評(píng)審會(huì)，會(huì)議明確，適度擴(kuò)大鋰資源開(kāi)發(fā)規(guī)模，爭(zhēng)取到2025年、2030年、2035年，青海全省鋰產(chǎn)品產(chǎn)能分別達(dá)到15萬(wàn)噸、18萬(wàn)噸、20萬(wàn)噸，建成世界級(jí)鋰產(chǎn)業(yè)基地。
鹽湖股份董事長(zhǎng)贠紅衛(wèi)接受采訪(fǎng)表示，長(zhǎng)期以來(lái)，鹽湖股份一直積極推動(dòng)中國(guó)鉀肥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。未來(lái)，公司將利用資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)向下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈，打造具有國(guó)際影響力的生態(tài)鎂鋰鉀園區(qū)。同時(shí)，借助數(shù)字化、智能化手段，持續(xù)提升公司效率和質(zhì)量。